Le secteur de l'immobilier espagnol était depuis une dizaine d'années en perpétuelle hausse, les ménages n'hésitant pas à s'endetter au maximum afin d'acquérir des biens immobiliers et ce malgré des hausses de prix spectaculaires des maisons et appartements (l'endettement des ménages ayant progressé de 18,5 % en 1 an alors que la croissance des tarifs immobiliers pouvait atteindre 15 %).

Couplée à l'expansion rapide du parc immobilier espagnol, cette multiplication des demandes a favorisée l'émergence des célèbres « bulles immobilières » qui aujourd'hui subissent un éclatement dont les aspects visibles sont :

• Le prix des logements en Espagne, bien qu'encore croissant (+7,2 %), tend à s'essouffler (-11 points par rapport à 2004).
• La diminution progressive des transactions immobilières.
• Le temps d'attente accru pour qu'un appartement ou une maison trouve acquéreur.

Ce ne sont néanmoins que les signes avant-coureurs d'une véritable chute de ces bulles, mais déjà des sociétés, ayant fondé leur développement spectaculaire sur cette frénésie immobilière, voient leurs valeurs s'effondrer, entraînant avec elles à la fois le secteur immobilier dans son ensemble et la bourse espagnole.
Les valeurs de la société de promotion immobilière Astroc furent ainsi les premières à accuser le coup, perdant 37 % lundi puis 10 % mardi (le prix de ses actions passant de 28,07 euros vendredi 20 avril à 15,95 euros mardi 24 avril).

Concernant l'acquisition d'un appartement ou d'une maison en France, malgré un tassement pressenti de la hausse des prix, les taux de financement encore très favorables aux futurs acquéreurs (notamment grâce à l'émergence du prêt à taux zéro) devrait compenser en douceur cette baisse amorcée.